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房地产行业2021年1-3月数据点评:销售强劲 基本面无忧

发布时间:2021-04-21 20:32:26 已有: 人阅读

  国家统计局公布数据显示,2021 年1-3 月,商品房销售面积36007 万平方米,同比+63.8%,商品房销售额38378 亿元,同比+88.5%。全国

  1-3 月销售面积同比+63.8%,较2021 年1-2 月下降41.1pct,较2019 年同期增长20.7%;销售金额同比+88.5%,较2021 年1-2 月下降44.9pct,当月同比+58.1%,较2019 年同期增长35.1%,销售数据靓丽。行业销售表现优异主要得益于居民购房需求的释放以及融资新政下各家房企整体加大了供货量所致,市场呈现供需两旺的现象。考虑到2020 年销售数据基数较低的影响,我们预计2021 年4 月销售端将延续此前强势增长的表现。

  投资稳增,新开工下滑,竣工修复,土地市场热度回落1-3 月投资同比+25.6%,较2021 年1-2 月下降12.7pct,当月同比+14.7%,继续保持两位数增长,较2019 年同期增长16.0%。目前,销售强劲带动了房企新开工补库存的意愿,提升了对整体投资的拉动。未来在融资政策收紧及集中供地影响下,房企拿地节奏和方式将有所改变,或对后续投资数据产生一定负面的影响,但建安方面,开竣工端的回暖将持续拉动投资。整体来看,我们认为投资增速仍将保持一定韧性,低基数下,4 月投资增速仍有望保持两位数增长。1-3月新开工增速同比+28.2%,较2021 年1-2 月下降36.1pct,较2019 年同期下滑6.6%,由于2019 年棚改因素致使基数较高,未来在销售端景气度较高的情况下,我们对未来一段时间的新开工仍保持较为乐观的态度。1-3 月竣工同比+22.9%,较19 年同期+3.5%,有所修复;1-3 月土地购置面积2301 万平米,同比+16.9%,较2021 年1-2 月下降16.1pct;土地成交价款809亿元,同比下降17.3%,增速较2021 年1-2 月下降31.6pct,单月同比下降43.1%。我们认为,受房地产融资以及集中供地政策的影响,房企未来的拿地节奏将随集中供地时点的变化而明显波动。

  1-3 月,房地产开发企业到位资金同比上升41.4%,增速较2021 年1-2 月下降9.8pct。分项来看,国内、自筹资金、定金及预收款及个人按揭增速分别为+7.5%、+21.0%、+86.1%及+50.0%,各项回款数据显著上行,我们认为,随着融资监管政策的推进以及集中供地政策的实施,未来销售回款对于房企到位资金的重要性将进一步凸显。

  1-3 月房地产销售表现优异,行业基本面继续向好,同时板块估值仍处历史低位,继续看好板块投资机会,建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、阳光城、招商蛇口、荣盛发展等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、中国恒大等。

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