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股票市场的分析报告

发布时间:2020-05-22 16:23:32 已有: 人阅读

  股票市场的分析报告_幼儿读物_幼儿教育_教育专区。股 票 市 场 研 究 与 分 析 姓名:曹少波 学号:06094027 一、中国背景 我国沪深发展至今已有上千只 A 股,经过十年的风风雨雨,投 资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展

  股 票 市 场 研 究 与 分 析 姓名:曹少波 学号:06094027 一、中国背景 我国沪深发展至今已有上千只 A 股,经过十年的风风雨雨,投 资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别 了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股 所占比例不过 1/2 左右,而走势超过大盘的个股更是稀少,很多人即 使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获取盈利,可见选股 对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢? 选股的基本策略是:价值发现,选择高成长股,技术分析选股,立 足于大盘指数的投资组合(指数基金)。基本分析选股,就是要进行 公司所处行业和发展周期分析,公司竞争地位和经营管理情况分析, 公司财务分析 ,公司未来发展前景和利润预测,发现公司已存在或 潜在的重大问题,结合市盈率指标选股 。 二、分析 下面我们就对各项指标进行一一分析。 股票技术分析的基础是了解 K 线图(以下简称 K 线)和移动平均 线(以下简称均线)。首先来了解 K 线,K 线是由股票价格波动过程 形成的。下面提供了这一周来八种参评股票的周 K 线图。作为比较分 析的依据。 、 分析发现江中药业和华北药业是八支股票里 K 线程上升趋势的两 只股票,可以选择投资。 以江中药业为例,具体分析一下它的价值。 1. 公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来 说,任何行 业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,行业经 历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长 行业的个股,而避免选择夕阳行业的个股品牌,江中药业之后经历了 11 年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年中经 历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属 于被认为是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水 平,98 年实现了净利润增长超过 100%的骄人业绩,说明夕阳行业 中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明,行业发展周期和公司自身 的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既要考虑行业周期, 又要具体问题具体分析。 在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经 营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公 司中往往昙花一现者较多,但江中药业公司规模较大 2. 公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的 推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术 更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势,公司才能长期存在, 公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素 是公司的技术水平,其次是公司的管理水平,另外市场开拓能力和市 场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争 能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析,可以使我们对公司的 未来发展情况有一个感性的认识。除此之外,我们还要对公司的经营 管理情况进行分析,主要从以下几个方面入手:管理人员素质和能力、 企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。 通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析,我们可以对公司基本素 质有比较深入的了解,这一切对投资者的投资决策很有帮助。 3. 公司财务分析 如果说,对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析,主要是定性 分析,那么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分 析。 4. 公司未来发展前景和利润预测 投资者可以综合分析公司各方面情况,对公司的未来发展前景作一基 本估计,分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过 对公司的产品产量、成 本、利润率、各项费用等各因素的分析,预 测公司下一期或几期的利润,以便为公司的内在价值作一定量估计。 这项工作由于专业性较强,一般由专业分析师进行。普通投资者虽然 对利润预测难度较大,仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估 计,对于选股的投资决策不无裨益。 5.发现公司已存在或潜在的重大问题 在选股时,除对公司各方面情况进行详细分析外,我们还必须通 过对公司年报、中报以及各类披露信息的分析,发现公司存在的 或潜在的重大问题,及时调整投资策略,回避风险。由于各家公司所 处行业、发展周期、经营环境、地域等各不相同,存在的问题也会各 不相同,我们必须针对每家的情况作具体的分析,没有一个固定的分 析模式,但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面: (1). 公司生产经营存在极大问题,甚至难以持续经营公司生产 经营发生极大问题,持续经营都难以维持,甚至资不抵债,濒临破产 和倒闭的边缘。 (2). 公司发生重大诉讼案件 由于债务或担保连带责任等,公司发生重大诉讼案件,涉及金额巨大, 一旦债务成立并限期偿还,将严重影响公司利润、对生产经营将产生 重大影响,对公司信誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能 面临破产危险。 (3).投资项目失败 ,公司遭受重大损失公司运用募股资金或债 务资金,进行项目投资,由于事先估计不足、或投资环境发生重大变 化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因,使得投资 项目失败,公司遭受重大损失,对公司未来的盈利预测发生重大改变。 (4).从财务指标中发现重大问题 从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题:应收帐款绝对值和 增幅 巨大,应收帐款周转率过低,说明公司在帐款回收上可能出现 了较大问题; 存货巨额增加、存货周转率下降,很可能公司产品销 售发生问题,产品积压,这时最好再进一步分析是原材料增加还是产 成品大幅增加;关联交易数额巨大,或者 上市公司的母公司占用上 市公司巨额资金,或者上市公司的销售额大部分来源于母 公司,利 润可能存在虚假,但是对待关联交易需认真分析,也许一切交易都是 正常 合法的;利润虚假,对此问题一般投资者很难发现,但是可以 发现一些蛛丝马 迹,例如净利润主要来源于非主营利润,或公司的 经营环境未发生重大改变,某年 的净利润却突然大幅增长等,随着 我国证券法的实施及监管措施的俞加完善,这一 困扰投资者的问题 有望呈逐渐好转趋势。 实例:琼民源(0508),96 年公司业绩发生突变,净利润由 95 年 的 38 万跃升 至 4.85 亿元,每股收益高达 0.87 元。该股是 96 年和 97 年初的明星股,一年多时 间里股价翻几番,以火箭般的速度一跃 成为高价绩优股,一时该股跟风者众,许多股民以持有琼民源为时尚。 然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处,该公司 96 年的主营 业务利润仅 39 万元,而业务利润却高达 4.41 亿元,投资收益也 有 3015 万元,这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问 号。果然由于虚 假利润等问题,该股自 97 年 3 月 1 日开始停牌, 共计长达两年多的时间。该股的投资者所遭受的资金损失和心灵上的 伤痛无疑是巨大的,而假如当初投资者将该公司列入问题公司行列, 敬而远之,则结果将不会这般惨痛。(虽说最后政府介入地解决 了琼民源事件,对于中小投资者来说仍应引以为戒) 总之,投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度,最好是敬 而远之,回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。 6.结合市盈率指标选股 运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合 考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合 理价格,如果价格被低估,则可作为备选股票,择机买入。在此方法 中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合 理,并没有一个绝对的标准,各个国家和地区的平均市盈率差距也很 大,欧美国家平均市盈率经常保持在 20 倍左右,日本则在很长 一段时间内高居 60 倍以上。近几年来,我国沪深的平均市盈率 水平在 30-50 倍的范围内波动,一般来说,30 倍左右是低风险区, 50 倍左右是高风险区。从投资价值的角度分析,假如我们把一年期 的银行存款利率作为无风险收益率,那么在中高于这一收益率的 收益水平就是我们可以接受的,例如我们以目前的一年期银行存款利 率 3.78% 所对应的市盈率 26.5 倍,作为判断股票投资价值 的标准, 低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估、具备了投资价 值。然而如果仅从这一角度去考虑问题,我们必然要犯错误,因为市 盈率受一些因素的影响巨大。首先,市盈率水平与公司所处行业密切 相关。例如,生物医药行业作为高成长行业,其市场定位一直很高, 动辄 50-60 倍的市盈率并不鲜见;97 年的大牛股深科技,作为电 子信息行业的龙头股,市盈率曾高达 70 倍;而曾极度不被人看好的 钢铁板块个股,市盈率常常在 10 倍左右徘徊。其次,市盈率还受股 本大小和股价高低的影响。一般说,股本越小的股票越受青睐,其市 场定位和市盈率越高,有人将此成为小公司效应,美国的 Baze 1981 年最早研究了这种现象,他将纽约股票交易所的上市股票分为 5 类, 发现最小一类的公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收 益率达 19.8%。据笔者的观察,我国的小公司效应更为明显,并且 呈现不同的特点,由于非流通股的存在,市盈率更多地是与流通股的 联系紧密。另外,偏爱低价股是我国的一大特色,股价越低,市 盈率越高,有时每股收益才几分钱的股票,股价达到 5、6 元还被认 为便宜,这一价值取向不能说是成熟市场的表现,但在目前,在判断 市盈率的高低时,我们还必须考虑到这一因素的影响。 此外,公司高成长与否,对市盈率有重大影响。俗话说,买股票就是 买公司的未来,一个对未来有良好预期的个股,其股价自然就高。公 司未来前景越好,成长性越高,市盈率水平就越高。那么如何衡量这 一因素呢,我们在此引入动态市盈率的概念,从市盈率的公式可以看 出,市盈率是股价与每股收益的比值,每股收益的变化,使市盈率向 相反方向变化,由每股收益的不同,我们可以计算出 3 种市盈率, 即市盈率Ⅰ,市盈率Ⅱ,市盈率Ⅲ。 市盈率Ⅰ=考察期股价 / 上年度每股收益 市盈率Ⅱ=考察期股价 / 中期每股收益 ×2 市盈率Ⅲ=考察期股价 / 预期本年每股收益 市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同,而上 年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利 能力,因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平,其作用也就大 打折扣,例如一只市盈率Ⅰ为 100 倍的股票,若其利润增长 1 倍, 则实际市盈率就降到 50 了,反之,一只市盈率Ⅰ仅 20 倍的股票, 若其盈利能力大幅滑坡,则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后, 许多人用市盈率Ⅱ来选择股票,缺陷也是明显的,公司上半年的收益 不等于全年的收益,有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难 预测,不确定因素太多,市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入,但 是无论如何,它是人们经过综合分析公司的情况,得出的结论,具有 很价值。 3 种市盈率虽然各有不足,毕竟是投资的重要依据, 我们将 3 种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。 从以上分析可以看出,市盈率受多种因素影响,因此要辩证地看待市 盈率,而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企 业中,应选择市盈率低的股票,若一个企业成长性良好,即使市盈率 高些也还是可以介入。 选择高成长股实例:中兴通讯 中兴通讯是一家通信行业领域的企业,97.11 月上市,上市后一直定 位较高,股价在 20 几元徘徊。98 年初公布 97 年度报告,每股收益 0.46 元。年报公布后该股并没有大幅下跌,仅最低调整至 21 元、市 盈率 45 倍时,即开始一波上扬行情,股价最高升至 37.88 元,按 97 年业绩计算,市盈率高达 80 倍。其原因就是投资者对该公司的未来 前景普遍看好,预测到它 98 年度会保持高速增长的势头。果然,随 后公布的该股 98 年业绩为 0.47 元/股,98 年度全年业绩在 10 送 3 扩股后还达到 0.97 元/股,公司净利润增长 100%以上,至此该股的 市盈率大幅下降。假如有一个投资者在 97 年初,经过对公司基本面 情况的认真分析,认定该公司正处于高速发展阶段,98 年利润增长 有望达到 100%,即 98 年度可望达到每股收益 0.90 元,当时的股价 为 21-24 元,按 97 年业绩计,市盈率Ⅰ为 45--52 倍,但是市盈 率Ⅲ仅 23-27 倍,而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率 35 -40 倍,即预计该股的价格有可能达到 36 元,这时的股价与预计价 格相差很大一段空间(50%左 右),投资价值显现,即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损,市 场风险较小,这时如果该投资者果断买入,在 98 年的最后一天卖出, 可获利 60%。 下午 13:00—17:00 度。全体员工都必须自觉遵守工作时间,实行不定时工作制的员工不必打卡。 3.1.2.2 打卡次数:一日两次,即早上上班打卡一次,下午下班打卡一次。 3.1.2.3 打卡时间:打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间; 3.1.2.4 因公外出不能打卡:因公外出不能打卡应填写《外勤登记表》,注明外出日期、事由、外勤起止时间。因公外出需事先申请,如因特殊情况不能事先申请,应在事毕到岗当日完成申请、 审批手续,否则按旷工处理。因停电、卡钟(工卡)故障未打卡的员工,上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写《未打卡补签申请表》,由直接主管签字证明当日的出勤状况,报部门经理、 人力资源部批准后,月底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况考勤由各部门或分公司和项目文员协助人力资源部进行管理。 3.1.2.5 手工考勤制度 3.1.2.6 手工考勤制申请:由于工作性质,员工无法正常打卡(如外围人员、出差),可由各部门提出人员名单,经主管副总批准后,报人力资源部审批备案。 3.1.2.7 参与手工考勤的员工,需由其主管部门的部门考勤员(文员)或部门指定人员进行考勤管理,并于每月 26 日前向人力资源部递交考勤报表。 3.1.2.8 参与手工考勤的员工如有请假情况发生,应遵守相关请、休假制度,如实填报相关表单。 3.1.2.9 外派员工在外派工作期间的考勤,需在外派公司打卡记录;如遇中途出差,持出差证明,出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录; 3.2 加班管理 3.2.1 定义 加班是指员工在节假日或公司规定的休息日仍照常工作的情况。 A.现场管理人员和劳务人员的加班应严格控制,各部门应按月工时标准,合理安排工作班次。部门经理要严格审批员工排班表,保证员工有效工时达到要求。凡是达到月工时标准的,应扣减 员工本人的存休或工资;对超出月工时标准的,应说明理由,报主管副总和人力资源部审批。 B.因员工月薪工资中的补贴已包括延时工作补贴,所以延时工作在4小时(不含)以下的,不再另计加班工资。因工作需要,一般员工延时工作4小时至8小时可申报加班半天,超过8小 时可申报加班1天。对主管(含)以上管理人员,一般情况下延时工作不计加班,因特殊情况经总经理以上领导批准的延时工作,可按以上标准计加班。 3.2.2.2 员工加班应提前申请,事先填写《加班申请表》,因无法确定加班工时的,应在本次加班完成后 3 个工作日内补填《加班申请表》。《加班申请表》经部门经理同意,主管副总经理审核 报总经理批准后有效。《加班申请表》必须事前当月内上报有效,如遇特殊情况,也必须在一周内上报至总经理批准。如未履行上述程序,视为乙方自愿加班。 3.2.2.3 员工加班,也应按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司不予承认;有打卡记录但无公司总经理批准的加班,公司不予承认加班。 3.2.2.4 原则上,参加公司组织的各种培训、集体活动不计加班。 3.2.2.5加班工资的补偿:员工在排班休息日的加班,可以以倒休形式安排补休。原则上,员工加班以倒休形式补休的,公司将根据工作需要统一安排在春节前后补休。加班可按1:1的比例冲 抵病、事假。 3.2.3 加班的申请、审批、确认流程 3.2.3.1《加班申请表》在各部门文员处领取,加班统计周期为上月 26 日至本月 25 日。 3.2.3.2员工加班也要按规定打卡,没有打卡记录的加班,公司不予承认。各部门的考勤员(文员)负责《加班申请表》的保管及加班申报。员工加班应提前申请,事先填写《加班申请表》加班 前到部门考勤员(文员)处领取《加班申请表》,《加班申请表》经项目管理中心或部门经理同意,主管副总审核,总经理签字批准后有效。填写并履行完审批手续后交由部门考勤员(文员)保 管。 3.2.3.3部门考勤员(文员)负责检查、复核确认考勤记录的线日汇总交人力资源部,逾期未交的加班记录公司不予承认。 “哈哈,我终于成功了。”欣喜若狂的我简直不能表达内心的激动与欢喜。 在无数次的失败之后,我终于飞也似的站了起来,我正从失败走向美好的明天。 成功,不仅仅是自己付出的艰辛与汗水,还有来自背后的鼓励与支持。没有这些,或许我还在失败中徘徊,可这些来自背后的人却告诉我,你要坚强! 黯淡的生活,不堪回首的过去,生活中所遭遇的各种挫折,这些往往被人们视为“黑点”的不幸,却是最值得去感激的。 “宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来”,不经历一番寒彻骨,怎得梅花扑鼻来,一番风顺的人生能给你带来无限风光,但苦难的人生却能给你异样的充实与完整。 有一种花,叫作一百天,因其生长过程要一百天而得名。它的花语是:让自己的存在成为别人的幸福。 一朵花,一粒沙,就是天涯,从一朵花的花语中看世界,你会发现世界如此美好。小小的一朵花,尚且懂得怀着一颗感恩的心去面对给予它生命的世界,而作为高级生物的人呢? 我们只知道成功完全属于自己,但其实成功也属于那些帮助过你、鼓励过你的人,他们付出的汗水与艰辛也不会比你少,所以,我们要怀着一颗感恩的心去面对他们…… 我们经常会抱怨这抱怨那,好像全世界都亏欠我们,似乎我们天生就应该拥有一切,可你是否想过,这一切都是别人给予的恩赐呢?难道父母给予了你生命还要为你的全部人生负责吗?难 道老师给予了你知识还要时刻关心你的生活吗?难道朋友给予了你友谊还要为你付出他的所有吗?难道社会给予了你安居乐业的环境还要无偿给予你享受的物质吗?一切答案都是否定的,而我们 就因为这些或多或少的额外恩赐,才获得了所谓的成功。 我们要让自己的心灵站立,怀着一颗感恩的心去面对生活,这是人生该有的态度。成功后,感谢你的父母,他们给予了你生命;感谢你的老师,他们给予了你知识;感谢你的朋友,他们给予 了友谊;感谢那些曾经伤害过你的人,因为他们让你变得如此坚强。 成功的背后,应当是无尽的感激……

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